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저는 연금저축계좌에서

S&P500 ETF를 85%, NASDAQ ETF를 15%로 운용하려고 합니다.

여러 가지 세제 혜택이 있어 상당히 좋을 것 같습니다.

이렇게 결정했다면 남은 문제는

S&P500 ETF와 NASDAQ ETF의 여러 상품 중에서

어떤 것을 선택하느냐 입니다.

먼저 이번 포스팅에서는

연금저축계좌용 S&P500 ETF를 선택하는 과정을 다뤄보려고 합니다.

현재 국내 상장 S&P500 ETF 종류는 다음과 같습니다.

(시가총액은 2021년 8월 23일 종가 기준)

* TER = Total Expense Ratio, 총보수·비용 비율 = 총 보수 + 기타비용

위 상품들 중에서,

저는 아래와 같은 기준을 가지고 선택해보려고 합니다.

저의 주관적인 기준입니다.

1. 저렴한 비용
2. 환헤지 여부
3. TR 여부

보통 운용사의 운용능력에 따른 괴리율(시장 가격과 NAV의 차이)도

꽤 중요한 지표로 여겨지지만,

개인적인 생각으로는 연금저축계좌의 장기적으로 운용하는 경우에는

크게 중요하다고 느껴지지 않습니다.

어차피 대부분 매도가 아닌 월 1회 매수만 할 것이고,

정규 장 시간동안 매수한다면 크게 문제가 될 것 같지 않기 때문입니다.

그럼 위 4가지 기준에 대해 상품별로 비교해보겠습니다.

1. 저렴한 비용

ETF 비용에 대한 스터디는 이 글에서 했었습니다.

해당 글에서의 결론은 다음과 같이 정리할 수 있습니다.

- ETF의 총 비용은 '총 보수'만이 아닌 '기타비용'까지 합산한 '총보수·비용비율(TER)'로 따져야 한다.

- ETF의 기타비용은 초기에 많이 발생하는 경향, 매년 달라질 수 있다.

- ETF의 기타비용에는 정액 항목이 있어 ETF 규모가 작으면 그만큼 크게 부담한다.

이 3가지를 유념하여 상품별 비교를 해보겠습니다.

기타비용의 불확실성 때문에 쉽지가 않습니다.

우선 최근 상장(2년 미만)되어 기타비용이 불확실한 상품과

상장한지 좀 되어(2년 이상) 기타비용이 수렴했을 것이라 예상되는 상품으로 분류해보겠습니다.

최근 상장(2년 미만)된 그룹, 상품명(TER)

1. KBSTAR 미국S&P500 (N/A) → 주관적 추측 TER = 0.391
2. TIGER 미국S&P500 (0.41)
3. KODEX 미국S&P500TR (N/A) → 주관적 추측 TER = 0.87
4. KINDEX 미국S&P500 (0.4708)

2년 미만 그룹 중에서 1, 3은 아직 상장한지 1년도 안돼서

기타비용 자체가 계산되어 나오지 않습니다.

2, 4의 경우 상장한지 1년이 지나 기타비용이 계산되었는데요,

1, 3의 경우도 2, 4와 비슷한 수준으로 기타비용이 나온다고 가정해보겠습니다.

2, 4의 대략적인 기타비용 평균 = 0.37이 나온다고 하면,

1, 3은 각각 TER이 0.391, 0.87 정도로 예상이 됩니다.

그런데 한 가지 더 고려할 점이 2, 4는 규모(시가총액)이 작습니다.

따라서 기타비용이 1, 3에 비해 크게 나올 가능성이 꽤 있습니다.

결론적으로, 2, 4의 기타비용이 낮게 나오는 쪽으로 가정해도

비용이 낮은 순서는 1 > 2 > 4 > 3 이네요.

하지만 1의 기타비용을 시가총액 대비 긍정적으로 예측했다는 점과,

1과 2의 TER 차이가 0.019 정도로 작다는 점과,

2의 기타비용이 1년차에 많이 집계된 것이고 점점 줄어들 것을 기대한다면,

2. TIGER 미국S&P500을 선택하는 것이

현재로써는 가장 합리적이라고 보여집니다.

물론, 추후 기타비용이 발표되고

기타비용의 변동에 따라서 상품을 다시 선택할 수 있을 것입니다.

상장 후 2년 이상된 그룹, 상품명(TER)

1. TIGER 미국S&P500선물(H) (0.36)
2. KODEX 미국S&P500선물(H) (0.3063)
3. ARIRING 미국S&P500(H) (0.499)

이들은 상장한지 다들 2년 이상 지났기 때문에,

별로 고민할 것이 없습니다.

2. KODEX 미국S&P선물(H)가 가장 저렴하네요.

운이 좋게도,

두 그룹으로 나누었을 때 첫 번째 그룹은 모두 환노출 상품,

두 번째 그룹은 모두 환헤지 상품으로 나뉘었네요. 따라서,

환노출 상품을 매수하고자 한다면 TIGER 미국S&P500을,

환헤지 상품을 매수하고자 한다면 KODEX 미국S&P500선물(H)를 

선택하면 되겠습니다.

2. 환헤지 여부

이 글에서는 환헤지와 환노출을 이용하는 전략에 대해 다루었습니다.

정리하자면 다음과 같습니다.

환율이 1127.76 (역사적 평균)을 기준으로 진동한다는 가정 하에,
환율이 1127.76 아래 → 환율 상승 확률이 높으므로 환노출 상품 매수
환율이 1127.76 위 → 환율 하락 확률이 높으므로 환헤지 상품 매수

일단은 이 전략 그대로 실천해보고자 합니다.

따라서, 월 1회 매수할 때마다 환율을 체크하고,

1127.76원 아래인 경우 TIGER 미국S&P500 (환노출 상품) 매수

1127.76원 위인 경우 KODEX 미국S&P500선물(H) (환헤지 상품) 매수

이렇게 기계적으로 전략을 실행하면 되겠습니다.

3. TR 여부

이 글에서 다루었던 것처럼

TR이란 Total Return의 약자로, ETF의 기초자산으로부터 나오는 분배금을

자동으로 재투자해주는 상품입니다.

반면 재투자하지 않고 분배금을 지급하는 ETF는 PR (Price Return) 상품이라고 합니다.

보통 TR 상품을 투자하는 가장 큰 이유는

원천징수되는 배당소득세 15.4%를 피하기 위함인데,

연금저축계좌에서 운용하는 경우 이는 해당되지 않습니다(관련 내용 이 글 참고).

따라서 아래와 같이 선호하는 옵션을 선택하면 됩니다.

분배금을 지급받아 원하는 타이밍에 추가매수 하고 싶다 → PR 상품 매수
이게 귀찮고 그냥 자동으로 투자되면 좋겠다 → TR 상품 매수

국내 상장 S&P500 ETF 중에는 TR 상품이

KODEX 미국S&P500TR 밖에 없습니다.

위에서 본 것처럼 이 상품이 비용적으로 꽤 비싸기도 하고,

분배금을 원하는 타이밍에 사용하고 싶어서 PR 상품으로 매수하려고 합니다.

4. 결론

저의 경우 주관적인 기준을 설정하고

1부터 3까지 그 기준을 놓고 상품을 비교해본 결과,

명확하게 두 가지 상품이 남았고

그 두 상품을 매수하는 규칙은 아래와 같습니다.

1127.76원 아래인 경우 TIGER 미국S&P500 매수
1127.76원 위인 경우 KODEX 미국S&P500선물(H) 매수

만약 필터를 거쳤을 때 더 여러 가지 상품이 남았다면,

1주당 가격(리밸런싱 용이성)과 괴리율 등을 놓고 좀더 비교했겠지만

다행히 여기서 끝나주네요.

당분간 이 규칙을 따라 운용하고,

추가적으로 알게되는 것이 생기거나 

업데이트할 부분이 있으면 보완해 나가려고 합니다.

이전 포스팅에 언급한 것처럼,

저는 제 연금저축계좌에 S&P500 지수, 나스닥 지수를 추종하는 ETF로

포트폴리오를 구성하기로 결정했습니다.

그런데 문득 이렇게 운용을 할 때 세금은 어떻게 계산되는지

제가 모르고 있다는 것을 깨달아서 공부해보았습니다.

미래에셋증권 블로그에 잘 설명이 되어 있더군요.

내용은 아래와 같이 정리할 수 있을 것 같습니다.

연금저축계좌에 S&P500 또는 나스닥 ETF를 편입할 수 있는 방법은

국내 상장 S&P500 또는 나스닥 ETF를 매수하는 방법 밖에 없습니다.

예를 들어 TIGER 미국S&P500 등이 있죠.

ETF에 관련된 세금이

- 어느 시장에 상장되어있느냐,

- 어떤 계좌로 매수하느냐

- 어떤 기초자산으로 구성돼있느냐

에 따라 다 다르고 생각보다 복잡합니다.

이번 포스팅에서는

연금저축계좌에서 국내 상장 해외 ETF를 운용할 경우만 고려해서

이때의 세금이 어떻게 되는지 알아보겠습니다.

먼저 일반계좌에서의 경우를 알아보고,

이를 통해서 연금저축계좌의 장점이 얼마나 좋은 지를 보겠습니다.

1. 국내 상장 해외 ETF 거래 시 세금(일반 계좌)

국내 상장 해외 ETF ETF를 거래 시에도 '소득이 있으면 세금을 낸다'는 원칙이 적용됩니다.

ETF 거래 시 얻을 수 있는 소득은 매매차익으로 인한 소득,

그리고 ETF 보유 시 받는 배당금(분배금)으로 인한 소득이 있습니다.

이에 따라 내는 세금이 각각 양도소득세와 배당소득세입니다.

여기에 추가로 증권거래 시에 내는 증권거래세가 있습니다.

즉, 정리하면 ETF를 거래 시에 내는 세금이 3가지 종류가 있는데

- 증권거래세

- 매매차익에 대한 양도소득세

- 배당금(분배금)에 대한 배당소득세

이렇게입니다.

이 중에서, 국내 상장 ETF 거래시 증권거래세는 모두 면제입니다.

따라서 국내 상장 해외 ETF를 매수하는 경우에는

- 매매차익에 대한 양도소득세

- 배당금(분배금)에 대한 배당소득세

이 두 가지만 고려하면 됩니다.

아래는 미래에셋증권 블로그에서 가져온 표인데, 국내 상장 부분만 참고하면 됩니다.

여기서 보유기간 과세가 조금 복잡한데, 

보유기간 과세란 ETF를 보유한 기간 동안 발생한 매매차익과 과표증분 중 적은 것에

15.4%의 배당소득세를 원천징수하는 것을 말합니다.

이것에 대해 자세하게 설명하면 너무 길어지므로, 그냥 쉽게 생각해서

매매차익에 대해 15.4%의 배당소득세를 부과한다고 보면 됩니다.

(어차피 매매차익이나 과표증분이나 비슷합니다)

또한, 한 가지 알아야할 것이 있는데,

그것은 바로 '금융종합과세'라는 것입니다.

연간 금융소득이 2천만원을 초과하는 경우

다른 소득과 합산하여 누진세율(6~40%)을 적용하도록 하는 것을 '금융소득종합과세'라 합니다.

금융소득만 2천만원이 넘어야 내는 세금인데, 저랑은 크게 상관이 없어보이는 군요.

저도 언젠가는 이 세금을 내보고 싶습니다.

어쨌든 양도소득는 금융소득에 포함이 되지 않지만, 

배당소득은 금융소득에 포함되어 2천만원을 넘어버리면 금융소득종합과세 대상자가 됩니다.

2. 연금저축계좌로 국내 상장 해외 ETF 매수 시 세금

위에서 일반 계좌로 국내 상장 해외 ETF 거래 시 세금에 대해 알아보았습니다.

결국 한 마디로 대략 정리하면

'매매차익'과 '분배금'에 대해 15.4%의 배당소득세를 내야 한다는 것입니다.

일반계좌가 아닌 연금저축계좌로 이 같은 경우에 세금은 어떻게 될까요?

일단 매매차익과 분배금 소득에 대해 15.4%의 배당소득세를 과세하지 않습니다.

이것을 과세이연이라고 하는데,

이때 부과하지 않은 세금을55세 이후 연금을 수령할 때 연금소득세로 3.3 ~ 5.5%로 과세하게 됩니다.

이것으로 인해 되게 많은 혜택을 받을 수가 있는데

- 배당소득세를 원천징수하지 않으므로 복리효과 극대화

- 배당소득세를 원천징수하지 않으므로 금융종합소득과세 부담 완화

- 연금소득세로 인한 절세효과등이 있습니다.

여기에 더해 손익도 통산해주고, 세액공제도 받을 수 있으니 한 마디로 그냥 핵이득입니다.

여기에 대한 대가는 55세 이전에 돈을 찾을 수 없다는 것인데,

정말 급전이 필요하다면 담보대출도 가능하다고 하니,

사실상 정말 국가에서 사람들의 노후준비를 위해

많은 혜택을 주었다고 볼 수 있습니다.

저는 이 혜택을 적극적으로 이용할 생각이고(IRP도 적극 활용할 계획),

주변 사람들에게도 많이 추천해야겠습니다.

연금저축계좌 포트폴리오를 어떻게 구성하는 것이 좋을지 고민해봤습니다.

일단 여러 가지 자산 중에서 주식의 역사적인 수익률이 가장 좋은 편이기 때문에,

연금저축계좌에도 주식을 기초자산으로 하는 ETF로 채우기로 마음을 먹었습니다.

1. 어떤 주식 ETF를 선택할 것인가?

주식을 기초자산으로 하는 ETF 중에서도 여러 선택지가 있습니다.

- 지수추종 ETF (S&P500, 코스피200, 나스닥100 등)

- 특정 섹터 ETF (반도체, 이차전지 등)

- 특정 전략 구현 ETF (고배당, 배당성장 등)

저는 특정 섹터나 특정 전략 구현보다는 지수추종 ETF를 선호합니다.

이유는 특정 섹터의 미래를 내다볼 만큼 제 지식이 해박하지 않다고 생각하며,

특정 전략이 장기적으로 시장수익률을 능가하는지 확신이 없기 때문입니다.

(이것에 대해서는 앞으로 공부해볼 생각입니다.)

또한, 보통 특정 섹터 ETF나 특정 전략 구현 ETF들은

지수추종 ETF에 비해 운용 보수가 높은 편이더군요.

따라서 저는 지수추종 ETF로 연금저축계좌를 채워보도록 하겠습니다.

2. 어떤 지수를 선택할 것인가?

지수추종 ETF 중에도 선택지가 있습니다.

대표적으로 미국 S&P500 지수, 한국의 코스피200 지수,

심지어 전세계 주가지수를 추종하는 ETF도 있습니다.

저는 이 중에서 S&P500 지수와 나스닥100 지수를 선택하겠습니다.

이것에 대한 특별한 이유는 없습니다. 

자본주의 시스템이 가장 잘 발달한 나라가 미국이라고 생각하며,

워렌 버핏의 어록 중에서

자신이 죽으면 재산의 90%를 S&P500 ETF에, 나머지 10%는 미국 국채에 분배한다고 했었죠.

역사적으로 가장 훌륭한 주식투자자인 워렌 버핏의 말을 믿어보려고 합니다.

그리고 S&P500 지수의 역사적 연평균 수익률(CAGR)은 배당금 포함 약 8~10% 되는 것으로 알고 있습니다.

정확히 얼마인지 계산된 자료를 찾기가 어렵네요.

세금, 수수료, 투자를 시작한 시기 등에 따라 많이 다른 결과가 나오게 됩니다.

저는 월 34만원씩 적립식 투자를 하기 때문에 또 다를 것입니다.

적립식 투자를 하게 되는 경우 시점 분산이기 때문에 투자를 시작한 시기에 따라

수익률이 많이 영향받지는 않을 것입니다.

결론적으로,

여러 블로그나 자료를 참고한 결과 대략 장기적으로 6 ~ 10% 정도 밴드로 수익률을 기대해볼 수 있지 않을까 싶습니다.

이정도면 은행보다는 훨씬 낫고, 장기적인 연금 투자로 충분히 만족할 수 있을 것 같습니다.

3. S&P500, 나스닥100의 비율은?

S&P500 85%, 나스닥100 15%로 하려고 합니다.

딱히 명확한 근거나 이유는 없이 감으로 결정했습니다.

4. 향후 운용계획

일단 당분간은 위에서 정한 비율대로 월마다 34만원씩 적립식으로 투자할 계획입니다.

추후 공부를 통해 특정 섹터나 특정 전략에 대한 확신이 들면, 투자를 해볼 생각이고,

변동성을 줄이기 위해 상관계수가 낮은 채권 ETF도 고려하고 있습니다.

투자기록은 투자를 시작하는 첫 달부터 월마다 기록하겠습니다.